了发债……到了1990年，岛国公司融资的结构里，来自银行贷款的仅有大约220万亿日元，而自发债的融资额度，却已经快要追平银行贷款，达到了200万亿的规模。

    在这种情况下，感受到强烈危机的岛国银行为了业绩，开始过度放贷起来，不但那些信用差的公司可以获得贷款，甚至只要你有房子等有价值的不动产，银行甚至可以低息放贷给个人……这又导致了信用过渡扩张，于是到了现在，岛国出现了大量的“僵尸贷企业”和“僵尸贷”，这些僵尸贷企业沦为大型公司的融资口器不说，也使得岛国银行业的坏账和呆账水平达到了一个令人目瞪口呆的程度。

    于是乎，面对着这种人人身上都背负着巨额债务的凶险情况，岛国为了防止全方位暴雷，不得以之下，又只能通过超发货币来稀释这些债务，于是陷入了一种“越超发货币，债务越多，债务越多，越需要超发货币来稀释”的怪圈。

    所以，岛国近一年以来的汇率剧烈波动，其实说到底还是要怪他们自己作死，如果不是他们自己进入了这种怪圈，以它们的经济体量和活跃度，其他人就算是想要狙击日元，也绝对没有那么容易。

    第五大利空：资产过度泡沫化。

    前文说过，自打岛国在1989年出台了新的会计准则后，国内的那些财阀和上市企业就开始屁颠颠地玩起左手倒右手的游戏来了，这种纸面上的繁荣虽然一片欣欣向荣，但其本质就跟两个人通过一摊狗屎创造了一亿元GDP的故事一样，无非是一个自欺欺人的笑话罢了。

    然而可怕的是，此时的岛国保守估计有将近30%的M2余额都汇聚在股市和楼市里，而玩这种纸面游戏的企业，也并不是一家两家，而是一种普遍现象……到了现在，岛国的股市里有将近2/3的股票都是公司之间相互持有的，这放到后世，你敢信？

    总之，岛国的资产泡沫形成的链条如下：

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    70年代金融改革——全面放开金融市场——大公司自己去市场上发债——银行日子难过——过度放贷——信用过度扩张——坏账呆账严重——大家拿钱一起使泡沫越来越大。

    然后到了现在，发展到了一个经不住轻轻一戳的程度。

    第六大利空：阿美莉卡的高利率

    众所周知，自从在蓝星两强赛里与对手分出胜负来以后，阿美莉卡虽然一跃成为蓝星独家霸主，但在这个过程中消耗了极大精力和财力的它，却迫不及待地露出了獠牙，四处寻找猎物来吸血，用于回复自己的体力。

    很显然，某位经济体量已经占到了自己GDP总值60%，却整天叫嚣着“岛国可以说不”的某位亲儿子，便是它的首选对象。

    而新时代的金融战争虽然看上去不见任何血腥，显得文明无比，但无疑要比真正的战争要残酷的多，能够攫取的战果也要丰盛的多。

    在这一块的战场上，阿美莉卡手里的致命武器便是众所知之的美元霸权。

    而要发挥出这件武器的威力，必做的一件事便是……加息！

    截止到1989年5月17日为止，阿美莉卡的美联储完成了其历史上的第二次，共计16轮的加息行为，使其利率从原本的6.9%，一下子跃升到了9.8125%的历史高位。

    在这种情况下，面对着某位亲爸爸的货币狙击，岛国要是胆敢以加息来应对（从1987年开始，一直到美联储加息结束，岛国的利率一直都维持在2.5%的低位），阿美莉卡那边就敢搂草打兔子，顺势狙击岛国的资本市场；

    但很显然，如今自信心高度膨胀的岛国一直想要对阿美莉卡说“不”，于是在1989年，便主动把利率开始提升，并最终提到了6%的水平。

    你要知道，以岛国现在的情况，岛国加息无异于主动刺破自己的资产泡沫，而此时的阿美莉卡的利率也一直处于相对高位，像日韩这种没有资本管控的国家，一旦形成利率暴跌的趋势，在高利差的吸引下，岛国的内资、外资，都必然会快